В интервью глава Социального фонда Бактияр Алиев рассказал о том, как покупка ТРЦ «Ала-Арча» и ТЦ «Аю Гранд» способствовала повышению доходности активов, объяснил, почему банковский сектор больше не способен эффективно управлять размещением средств, а также поделился стратегическими планами на ближайшие годы, учитывая объем фонда в 60 миллиардов сомов.
— Многие интересуются, как функционирует Государственный накопительный пенсионный фонд. Расскажите о недавнем приобретении — торговом центре «Ала-Арча». Как проходила сделка и почему выбор пал именно на этот актив?
— Социальный фонд уже давно занимается инвестиционной деятельностью, стремясь к эффективному размещению пенсионных накоплений. Мы владеем акциями таких ключевых предприятий, как аэропорт «Манас», «Кыргызнефтегаз», «Учкун» и «Кыргызтелеком». Покупка ТРЦ «Ала-Арча» является частью нашей стратегии по диверсификации портфеля, что позволяет обеспечить стабильный доход и минимизировать риски.
Акции ОАО «Ала-Арча» были предложены к продаже на Кыргызской фондовой бирже. Мы внимательно изучили финансовое состояние компании и решили приобрести 100% акций. На момент покупки ежемесячные арендные поступления составляли около 16 миллионов сомов. После того как фонд взял объект под свое управление в мае этого года, мы наняли профессиональную управляющую команду с опытом работы в данной сфере.
Результаты не заставили себя ждать: в мае поступления составили 16 миллионов сомов, в июне — 20 миллионов, в июле — 22 миллиона, а в сентябре — 28 миллионов сомов. К концу года мы планируем увеличить ежемесячную выручку до 30 миллионов сомов. Таким образом, всего за несколько месяцев доходность объекта значительно возросла, а ожидаемая чистая прибыль за год составит около 11,6-12% годовых.
На следующий год, при условии сохранения ежемесячных поступлений на уровне 30 миллионов сомов, чистая прибыль может достичь 280 миллионов сомов, что соответствует доходности свыше 15%. Ожидаемая окупаемость вложений составит приблизительно семь лет.
Следует заметить, что 85% средств ГНПФ находятся в государственных ценных бумагах, а около 15% — на депозитах в коммерческих банках. Однако спрос на размещение средств со стороны банков резко снизился: в 2024 году из 64 объявленных депозитных конкурсов 31 было отменено из-за отсутствия заявок, а в 2025 году из 45 конкурсов не состоялись 30. Поэтому мы рассматриваем такие надежные и ликвидные активы, как «Ала-Арча», как эффективную альтернативу для инвестирования.
— Как данное приобретение отразилось на инвестиционном портфеле Государственного накопительного пенсионного фонда?
— Влияния не оказалось, так как доля ТРЦ «Ала-Арча» в портфеле ГНПФ составляет всего около 3%. Это безопасный и продуманный шаг. На мой взгляд, коммерческие банки сегодня достаточно развиты и не требуют наших средств в прежних объемах, поэтому мы постепенно диверсифицируем свои инвестиции, направляя часть средств в реальный сектор экономики.
Что касается ТЦ «Аю Гранд», то Государственное агентство по управлению государственным имуществом разместило акции этого объекта на Кыргызской фондовой бирже. Мы участвуем в торгах и приобрели 100% акций для обеспечения эффективного управления и стабильного дохода пенсионных накоплений граждан.
Это современный многофункциональный торговый центр, расположенный в активно развивающемся районе столицы, уже обладающий высоким арендным потенциалом и устойчивым потоком арендаторов.
Инвестиции ГНПФ в этот объект направлены на долгосрочное получение стабильного дохода, что позволит увеличить доходность пенсионных накоплений граждан. По словам специалистов, проект имеет все шансы стать высокодоходным активом и полностью окупиться в среднесрочной перспективе.
Таким образом, приобретение ТРЦ «Ала-Арча» и ТЦ «Аю Гранд» является взвешенным и стратегически обоснованным решением, направленным на рост и защиту пенсионных накоплений в интересах застрахованных лиц.
— Были ли средства для покупок взяты из накопительного фонда или привлекались дополнительные источники?
— Все средства были получены исключительно из Государственного накопительного пенсионного фонда без привлечения дополнительных ресурсов.
Ожидаемые доходы от этих проектов сопоставимы с показателями ТРЦ «Ала-Арча». Если на момент приобретения ежемесячные поступления составляли около 16 миллионов сомов, то сейчас они возросли до 28 миллионов, и в таком же направлении мы планируем развивать ТЦ «Аю Гранд».
При сохранении текущих темпов роста ожидаем доходность на уровне 14-15% годовых, что является очень хорошим показателем.
Для сравнения: в 2024 году доходность от инвестиций ГНПФ в государственные ценные бумаги и депозиты составила около 12% годовых, что также считается стабильным и высоким уровнем.
— Какую прибыль Соцфонд получал от депозитов ранее?
— По-разному: в среднем — около 10–11% годовых. Прошлый год оказался особенно успешным — доходность составила более 12%. В этом году мы также ожидали получить примерно 12%, однако снижение учетной ставки Национальным банком до 9% будет постепенно приводить к уменьшению процентных ставок по депозитам и, соответственно, по размещениям в банковском секторе.
— Будет ли Соцфонд активно управлять «Аю Гранд», как и в случае с «Ала-Арчой» — полное самостоятельное управление?
— Да, мы будем полностью и самостоятельно управлять этими объектами. Как и в случае с «Ала-Арчой», для «Аю Гранд» будет создана профессиональная управляющая структура.
— Кто определял оценку недвижимости?
— Оценочная стоимость была установлена Государственным агентством по управлению государственным имуществом. Агентство привлекало специализированные оценочные компании и государственные органы — оценка проводилась всесторонне.
— Перед акционированием и продажей была ли проведена независимая оценка?
— Конечно, независимая оценка была проведена — это обязательное требование законодательства. Сделка была полностью прозрачной и сопровождалась независимой оценкой. Как я уже упоминал, доля этих инвестиций составляет всего около 3% инвестиционного портфеля ГНПФ, поэтому на его устойчивость и ликвидность это не окажет негативного влияния.
В этом году ТРЦ «Ала-Арча» уже демонстрирует 12% инвестиционного дохода, что является отличным результатом. В следующем году ожидаем 14–15%, а в 2026 году планируем сохранить тенденцию роста. По аналогичному принципу мы работаем и с объектом «Аю Гранд», который также должен выйти на сопоставимые показатели доходности.
Важно отметить, что средства Государственного накопительного пенсионного фонда по своей сути отделены от основного пенсионного фонда. Они аккумулируются, инвестируются и полностью выплачиваются застрахованным лицам при выходе на пенсию.
Для повышения востребованности фонда и его социальной значимости Социальный фонд активно развивает направления, позволяющие гражданам частично использовать средства Государственного накопительного пенсионного фонда. В настоящее время накопления могут быть направлены на первоначальный взнос по ипотеке, лечение, выезд на постоянное место жительства или в случае временной потери работы (до трех месяцев). На сегодняшний день этой возможностью воспользовались более 220 тысяч человек, а общая сумма выплаченных средств превышает 5,6 миллиарда сомов.
Кроме того, хочу подчеркнуть, что торговые центры не будут менять названия — это уже известные бренды. «Аю Гранд» сохранит свое название, изменилось только юридическое название — теперь это ОАО «Тунгуч».
— Каков объем средств Государственного накопительного пенсионного фонда на данный момент?
— На сегодня объем средств ГНПФ составляет около 60 миллиардов сомов (накопленных с 2010 года). Из них примерно 30% составляют страховые взносы, а 70% — инвестиционный доход, что подтверждает эффективность нашей инвестиционной политики.
В ближайшие четыре года мы ожидаем поступление еще 60 миллиардов сомов. Для сравнения: за 15 лет фонд накопил 60 миллиардов, а за следующие четыре года поступит столько же. Очевидно, что ни государственные ценные бумаги, ни банковский сектор (куда сейчас размещено около 8 миллиардов сомов) не смогут в полной мере освоить такой объем средств. Поэтому мы постепенно расширяем инвестиционные направления и вкладываем в акции предприятий — надежных и доходных активов, которые обеспечивают долгосрочную прибыль в интересах граждан.
— Планирует ли Соцфонд инвестировать средства ГНПФ в золото?
— Да, такие планы есть. В прошлом году в законодательство были внесены изменения, позволяющие размещать до 10% средств ГНПФ в драгоценные металлы. На данный момент фактических вложений еще не произведено — это рассматривается как долгосрочная стратегия. Ориентировочные сроки начала инвестиций — через 3–5 лет, при этом вложения будут носить инвестиционный, а не спекулятивный характер, с горизонтом удержания 15–20 лет. Это резервный инструмент, который служит для диверсификации и защиты накоплений от инфляционных и рыночных шоков; исторические примеры роста стоимости золота подтверждают его ценность как класса активов для долгосрочных портфелей.
— Какие еще объекты недвижимости Соцфонд намерен приобретать в будущем?
— Приоритетом остается грамотная диверсификация и выбор надежных, экономически обоснованных объектов. Если появятся предложения масштаба и качества, сопоставимые с «Ала-Арча» или «Аю Гранд», мы их рассмотрим. Все потенциальные объекты проходят тщательную экспертную проверку: финансовый аудит, оценка доходности, анализ рисков и юридическая экспертиза. Пока подобных предложений, готовых к инвестициям, нет — но при их поступлении мы всесторонне изучим и примем решения, исходя из интересов застрахованных лиц и инвестиционной стратегии фонда.
