Национальный банк Кыргызстана повысил учетную ставку до 11%
В рамках этого решения, которое вступает в силу с конца ноября 2025 года, отмечается, что инфляция в стране наблюдается на уровне 7,3% с начала года, а в годовом выражении — 8,9%. Влияние внешних экономических условий продолжает оказывать значительное воздействие на внутренние цены.
В настоящее время наблюдается рост мировых цен на продукты, а также значительная инфляция в соседних странах, что ведет к увеличению цен на импортируемые товары. Наиболее заметный рост цен фиксируется в секторе непродовольственных товаров, что связано с удорожанием горюче-смазочных материалов и повышением тарифов на электроэнергию, а также с увеличением внутреннего потребления. В то же время продовольственные товары показывают менее выраженную динамику роста цен.
Экономическая активность в стране остается на высоком уровне. За период с января по октябрь 2025 года реальный ВВП увеличился на 10% благодаря устойчивому потребительскому спросу и повышению инвестиционной активности. Основные сектора, способствующие увеличению ВВП, включают услуги (+4,5 п.п.), строительство (+2,0 п.п.) и промышленность (+1,6 п.п.). Высокий внутренний спрос поддерживается ростом реальных заработных плат, увеличением денежных переводов и ростом потребительского кредитования. Инвестиции в основной капитал продолжают расти, в основном благодаря внутренним источникам финансирования, что способствует развитию строительного сектора.
Денежно-кредитная политика направлена на достижение целевого уровня инфляции в 5-7%. Эталонная межбанковская процентная ставка BIR находится на нижней границе коридора Национального банка, что свидетельствует о высоком профиците ликвидности в банковском секторе.
Валютный рынок страны сохраняет стабильность, а баланс спроса и предложения на иностранную валюту остается уравновешенным. Увеличение международных резервов Национального банка способствует дополнительной устойчивости к возможным внешним шокам.
Банковский сектор демонстрирует стабильность и высокий уровень ликвидности, что позволяет обеспечить кредитование экономики. По итогам девяти месяцев 2025 года объем кредитного портфеля банков увеличился на 35,2%, а депозитная база — на 35,7%. Рост депозитов в национальной валюте свидетельствует о повышении реальных доходов населения и активизации сберегательного поведения в условиях ужесточения монетарной политики. В целом наблюдается снижение уровня долларизации как депозитов (до 35,0%, -7,9 п.п. с начала года), так и кредитов (до 17,8%, -2,3 п.п. с начала года).
Ценовая нестабильность на рынке энергоресурсов и рост мировых цен на продовольствие, наряду с инфляционным давлением в странах-торговых партнерах, продолжают оказывать влияние на цены импортируемых товаров. Эти обстоятельства предполагают, что в ближайшем будущем проинфляционные риски останутся актуальными, что и обуславливает необходимость ужесточения денежно-кредитной политики. В то же время внутренние факторы инфляции остаются под контролем и относительно умеренными. На фоне этих условий учетная ставка Национального банка была повышена до 11,00%. Это решение должно способствовать формированию ценовой динамики в целевом диапазоне 5-7% в среднесрочной перспективе.
Национальный банк продолжает следовать взвешенному подходу в денежно-кредитной политике и внимательно оценивает влияние как внешних, так и внутренних факторов на инфляцию. В случае возникновения рисков, угрожающих ценовой стабильности, Национальный банк не исключает возможность пересмотра своей монетарной политики.
Следующее заседание Правления Национального банка по вопросу учетной ставки запланировано на 26 января 2026 года, как указано в сообщении Нацбанка.
Экономическая активность в стране остается на высоком уровне. За период с января по октябрь 2025 года реальный ВВП увеличился на 10% благодаря устойчивому потребительскому спросу и повышению инвестиционной активности. Основные сектора, способствующие увеличению ВВП, включают услуги (+4,5 п.п.), строительство (+2,0 п.п.) и промышленность (+1,6 п.п.). Высокий внутренний спрос поддерживается ростом реальных заработных плат, увеличением денежных переводов и ростом потребительского кредитования. Инвестиции в основной капитал продолжают расти, в основном благодаря внутренним источникам финансирования, что способствует развитию строительного сектора.
Денежно-кредитная политика направлена на достижение целевого уровня инфляции в 5-7%. Эталонная межбанковская процентная ставка BIR находится на нижней границе коридора Национального банка, что свидетельствует о высоком профиците ликвидности в банковском секторе.
Валютный рынок страны сохраняет стабильность, а баланс спроса и предложения на иностранную валюту остается уравновешенным. Увеличение международных резервов Национального банка способствует дополнительной устойчивости к возможным внешним шокам.
Банковский сектор демонстрирует стабильность и высокий уровень ликвидности, что позволяет обеспечить кредитование экономики. По итогам девяти месяцев 2025 года объем кредитного портфеля банков увеличился на 35,2%, а депозитная база — на 35,7%. Рост депозитов в национальной валюте свидетельствует о повышении реальных доходов населения и активизации сберегательного поведения в условиях ужесточения монетарной политики. В целом наблюдается снижение уровня долларизации как депозитов (до 35,0%, -7,9 п.п. с начала года), так и кредитов (до 17,8%, -2,3 п.п. с начала года).
Ценовая нестабильность на рынке энергоресурсов и рост мировых цен на продовольствие, наряду с инфляционным давлением в странах-торговых партнерах, продолжают оказывать влияние на цены импортируемых товаров. Эти обстоятельства предполагают, что в ближайшем будущем проинфляционные риски останутся актуальными, что и обуславливает необходимость ужесточения денежно-кредитной политики. В то же время внутренние факторы инфляции остаются под контролем и относительно умеренными. На фоне этих условий учетная ставка Национального банка была повышена до 11,00%. Это решение должно способствовать формированию ценовой динамики в целевом диапазоне 5-7% в среднесрочной перспективе.
Национальный банк продолжает следовать взвешенному подходу в денежно-кредитной политике и внимательно оценивает влияние как внешних, так и внутренних факторов на инфляцию. В случае возникновения рисков, угрожающих ценовой стабильности, Национальный банк не исключает возможность пересмотра своей монетарной политики.
Следующее заседание Правления Национального банка по вопросу учетной ставки запланировано на 26 января 2026 года, как указано в сообщении Нацбанка.
Читайте также:
